گزارش فصل سوم متا؛ درآمد ۶۴٫۶ میلیارد دلاری، جریان نقدی منفی و شرط بزرگ روی Muse

شرکت متا در گزارش فصل سوم ۲۰۲۶ درآمد ۶۴٫۶ میلیارد دلاری ثبت کرد، اما هزینه‌های سنگین هوش مصنوعی و یک شارژ حقوقی بزرگ، جریان نقدی آزاد را منفی کرد. این گزارش نشان می‌دهد پلتفرم عامل شخصی Muse حالا مرکز ثقل استراتژی مارک زاکربرگ است.

۱. نتایج مالی فصل سوم؛ درآمد بالا، سود عملیاتی پایین

شرکت متا روز ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ نتایج مالی فصل سوم را منتشر کرد. درآمد کل ۶۴٫۶ میلیارد دلار بود؛ یعنی ۲۶ درصد بیشتر از سال گذشته و حدود ۶ درصد بالاتر از فصل دوم که ۶۰٫۸ میلیارد دلار ثبت شده بود. تحلیلگران درآمدی نزدیک ۶۳٫۳ میلیارد دلار انتظار داشتند، پس از نظر فروش، گزارش مثبت ارزیابی شد.

تصویر سود اما متفاوت بود. سود عملیاتی به حدود ۱۳ میلیارد دلار رسید، در حالی که فصل قبل ۱۸٫۸ میلیارد و فصل مشابه سال قبل ۲۰٫۵ میلیارد دلار بود. حاشیه‌ی عملیاتی نیز به حدود ۲۰ درصد افت کرد؛ عددی که یک سال قبل نزدیک ۴۰ درصد بود. سود خالص حدود ۹٫۹ میلیارد دلار و سود هر سهم ۳٫۸۳ دلار گزارش شد.

بخش مهم ماجرا این است که بخش بزرگی از افت سود به یک هزینه‌ی یک‌باره برمی‌گردد. اگر شارژ حقوقی را کنار بگذاریم، سود عملیاتی حدود ۲۲٫۹ میلیارد دلار و سود هر سهم نزدیک ۷٫۴۰ دلار می‌شد. به همین دلیل بازار، با وجود افت ظاهری سود، واکنش نسبتاً مثبتی نشان داد و بر اساس گزارش‌ها سهام متا پس از اعلام نتایج حدود ۴ درصد بالا رفت.

۲. هزینه‌ی سرمایه‌ای ۳۴٫۹ میلیارد دلاری و جریان نقدی منفی

هزینه‌ی سرمایه‌ای متا در فصل سوم به ۳۴٫۹ میلیارد دلار رسید. این رقم در فصل دوم حدود ۳۱ میلیارد و در فصل مشابه سال قبل ۱۹٫۴ میلیارد دلار بود. بیشتر این پول صرف مراکز داده، خوشه‌های پردازشی و تجهیزات لازم برای آموزش و اجرای مدل‌های هوش مصنوعی می‌شود.

نتیجه‌ی مستقیم این سطح هزینه، منفی شدن جریان نقدی آزاد بود. متا در فصل سوم جریان نقدی آزاد منفی ۲٫۱ میلیارد دلار ثبت کرد؛ در حالی که فصل دوم مثبت و حدود ۷۸۴ میلیون دلار و فصل مشابه سال قبل حدود ۱۰٫۶ میلیارد دلار بود. به بیان ساده، هزینه‌ی ساخت زیرساخت هوش مصنوعی از پولی که عملیات روزمره تولید می‌کند پیشی گرفته است.

شرکت پیش‌بینی هزینه‌ی سرمایه‌ای کل سال ۲۰۲۶ را از بازه‌ی ۱۳۰ تا ۱۴۵ میلیارد دلار به ۱۳۵ تا ۱۴۵ میلیارد دلار محدود کرد. یعنی کف پیش‌بینی بالاتر رفت و شرکت عملاً اعلام کرد کاهش سرعت سرمایه‌گذاری در برنامه نیست. پیش‌بینی کل هزینه‌های سال هم ۱۷۵ تا ۱۷۹ میلیارد دلار اعلام شد که شارژ حقوقی ۹٫۹ میلیارد دلاری را شامل می‌شود.

۳. شارژ حقوقی؛ چرا سود عملیاتی این‌قدر کم شد؟

در فصل سوم، متا یک هزینه‌ی حقوقی حدود ۹٫۹ میلیارد دلاری را در حساب‌ها ثبت کرد. این هزینه با پرونده‌ها و تسویه‌حساب‌های مربوط به حریم خصوصی و ایمنی کاربران جوان مرتبط است و بدون آن، سود عملیاتی شرکت بسیار نزدیک به سطح فصل‌های قبل می‌ماند.

بر اساس گزارش‌های منتشرشده، دعاوی ایالتی و احکام قضایی در آمریکا بخشی از این فشار را ایجاد کرده‌اند و متا اعلام کرده در برخی پرونده‌ها استیناف خواهد داد. چون جزئیات این پرونده‌ها در منابع مختلف کمی متفاوت گزارش شده، توصیه می‌کنیم برای ارقام دقیق به اظهارنامه‌های رسمی شرکت نزد کمیسیون بورس آمریکا رجوع کنید.

سهام کلاس C بدون حق رأی

نکته‌ی دیگر گزارش، تأیید سهام کلاس C بدون حق رأی است که از ژانویه‌ی ۲۰۲۷ اجرایی می‌شود. هدف چنین ساختاری معمولاً این است که شرکت بتواند سرمایه‌ی بیشتری جذب کند یا به کارکنان و شرکا سهام بدهد، بی‌آنکه کنترل تصمیم‌گیری از دست بنیان‌گذار خارج شود. مدیر مالی متا گفته است فعلاً برنامه‌ی مشخصی برای تأمین مالی اعلام نمی‌کنند.

۴. Muse؛ پلتفرم عامل شخصی متا

در بخش هوش مصنوعی، مهم‌ترین عنوان گزارش، پلتفرم Muse بود. به گفته‌ی مدیران متا، این محصول در حدود شش هفته بیش از ۱۰ میلیون ثبت‌نام در آمریکا و کانادا جذب کرده و حدود یک‌چهارم این کاربران در هر روز با آن کار می‌کنند.

پرکاربردترین سناریو خرید و کمک در تصمیم‌های مصرفی بوده است؛ کاربرانی که از Muse برای خرید استفاده می‌کنند، به‌طور میانگین خریدهایی بالای ۲۰۰ دلار انجام داده‌اند. مارک زاکربرگ در جلسه‌ی تماس با سرمایه‌گذاران گفت Muse «شکل محصولیِ» چشم‌انداز شرکت برای هوش مصنوعی شخصی است.

متا همچنین از ورود Muse به عینک‌های هوشمند خود در ماه آینده خبر داد و گفت یک ماشین مجازی «محرمانه» عرضه می‌کند تا خود شرکت نتواند محتوای کاربران را ببیند. اگر این وعده عملی شود، یکی از بزرگ‌ترین ایرادهای کاربران به عامل‌های هوش مصنوعی یعنی نگرانی حریم خصوصی، کمی کم‌رنگ‌تر خواهد شد.

۵. مدل‌های Muse؛ از Spark تا Wonder

خانواده‌ی Muse حالا چند مدل دارد. مدل Muse Wonder که اولین مدل پیشرفته‌ی آزمایشگاه Meta Superintelligence Labs معرفی می‌شود، برای کاربران پولی در دسترس است و کاربران رایگان از Muse Spark استفاده می‌کنند. شرکت همچنین نسخه‌های Spark 1.2 و 1.3، مدل کدنویسی Muse Code، دو مدل با وزن‌های باز و مدل صوتی Muse Voice را منتشر کرده است.

راهبرد اعلام‌شده دو بخش دارد: ساختن مدل‌های بزرگ‌تر در سطح مرزی دانش، و سپس تقطیر آن‌ها به مدل‌های کوچک‌تر و ارزان‌تر که بتوانند میلیاردها بار در روز برای عامل‌های شخصی اجرا شوند. مدیران گفته‌اند تعامل هر کاربر با Meta AI از آوریل تا امروز بیش از دو برابر شده است.

اگر درباره‌ی پیشینه‌ی این رقابت کنجکاو هستید، بخش اخبار هوش مصنوعی سایت پوشش کامل رویدادهای اخیر را دارد و مقاله‌ی OpenAI چیست؟ نقطه‌ی شروع خوبی برای شناخت رقیب اصلی متا است.

۶. هزینه‌ی اجرای Muse و وعده‌ی بهینه‌سازی ۱۰ برابری

یکی از صادقانه‌ترین بخش‌های جلسه، اعتراف مدیران به این بود که Muse بسیار پرمصرف است و هزینه‌ی سرویس‌دهی با رشد کاربران بالا خواهد رفت. متا می‌گوید در یک سال آینده با استفاده از ظرفیت ساعات کم‌بار، مدل‌های کوچک‌تر و بهینه‌سازی استنتاج، بازدهی هزینه‌ی محاسباتی را بیش از ۱۰ برابر بهتر می‌کند.

در عین حال شرکت می‌خواهد ظرفیت لازم برای خدمت به بیش از یک میلیارد نفر را در چند سال آینده بسازد. زاکربرگ گفت می‌خواهند «تا جای ممکن تقاضای استنتاجِ پرحاشیه» را پاسخ بدهند. معنای عملی این جمله آن است که متا قصد دارد از زیرساخت اضافه‌اش هم پول دربیاورد و یک پلتفرم سازمانی برای فروش API، Muse Code و خدمات مشابه می‌سازد.

برای درک بهتر ارزش واقعی و محدودیت‌های این رقابت، مقاله‌ی پتانسیل و محدودیت‌های هوش مصنوعی در دنیای واقعی را هم بخوانید.

۷. هوش مصنوعی در تبلیغات؛ جایی که پول واقعی است

درآمد متا همچنان از تبلیغات می‌آید و هوش مصنوعی در همین بخش نتیجه‌ی ملموس داشته است. بر اساس سخنان مدیران، نزدیک به ۱۰ میلیون تبلیغ‌دهنده در فصل سوم دست‌کم از یک ابزار تولید خلاقیت با هوش مصنوعی استفاده کردند و استفاده از تولید ویدئو ۲۵ درصد نسبت به فصل قبل رشد کرد.

تبلیغ‌دهندگانی که توصیه‌های دستیار کسب‌وکار Meta AI را اجرا کردند، حدود ۵ درصد تبدیل بیشتر با همان هزینه‌ی هر تبدیل گرفتند. مدل رتبه‌بندی JEM نیز تبدیل تبلیغات اپلیکیشن را ۹٫۶ درصد افزایش داده است. تبلیغات مشارکتی هم از نرخ سالانه‌ی ۱۵ میلیارد دلار عبور کرده و بیش از ۹۷ درصد رشد داشته است.

این اعداد توضیح می‌دهند چرا متا با وجود فشار روی جریان نقدی، سرمایه‌گذاری را کم نمی‌کند: هوش مصنوعی هم موتور درآمد فعلی را سریع‌تر می‌کند و هم قرار است محصول مصرفی تازه‌ای مثل Muse بسازد. اگر کسب‌وکار دارید، مقاله‌ی اهمیت هوش مصنوعی در کسب‌وکار کمک می‌کند این روند را به تصمیم عملی تبدیل کنید.

۸. پروتکل عامل شخصی و رقابت با OpenAI و گوگل

متا یک استاندارد باز با نام «پروتکل عامل شخصی» را هم معرفی کرد که با همکاری شرکایی مانند Stripe، Shopify، Walmart و Sierra توسعه یافته است. هدف آن، تعریف قواعد امن برای تعامل بین عامل‌های مصرف‌کننده و عامل‌های کسب‌وکارها است؛ مثلاً وقتی عامل شخصی شما برای خرید با عامل یک فروشگاه گفتگو می‌کند.

متا برآورد می‌کند دست‌کم ۵۰۰ میلیون کسب‌وکار کوچک از اپلیکیشن‌هایش استفاده می‌کنند و Muse حالا مهارت‌هایی مخصوص آن‌ها دارد. مدیران گفته‌اند فعلاً بیشتر تجربه‌های عامل‌محور «با کمک هوش مصنوعی» باقی می‌مانند و نه کاملاً خودکار.

در سوی دیگر، OpenAI و گوگل هم روی عامل‌های شخصی و تجاری سرمایه‌گذاری سنگین کرده‌اند. برای مقایسه‌ی سبک‌ها می‌توانید نبرد ChatGPT و DeepSeek را ببینید و برای یادگیری نوشتن دستور بهتر، آموزش نوشتن پرامپت و آموزش‌های ChatGPT را مرور کنید.

۹. پرسش‌های متداول

درآمد متا در فصل سوم ۲۰۲۶ چقدر بود؟

درآمد کل ۶۴٫۶ میلیارد دلار بود؛ ۲۶ درصد بیشتر از سال قبل و بالاتر از پیش‌بینی حدود ۶۳٫۳ میلیارد دلاری تحلیلگران.

چرا سود عملیاتی متا کاهش یافت؟

مهم‌ترین دلیل، شارژ حقوقی حدود ۹٫۹ میلیارد دلاری و رشد هزینه‌ها بود. بدون این شارژ، سود عملیاتی نزدیک ۲۲٫۹ میلیارد دلار می‌شد.

هزینه‌ی سرمایه‌ای متا در سال ۲۰۲۶ چقدر است؟

شرکت پیش‌بینی خود را به بازه‌ی ۱۳۵ تا ۱۴۵ میلیارد دلار محدود کرد. در فصل سوم به‌تنهایی ۳۴٫۹ میلیارد دلار خرج شد.

پلتفرم Muse چیست و چند کاربر دارد؟

این پلتفرم، عامل شخصی متا است که طبق اعلام شرکت در حدود شش هفته بیش از ۱۰ میلیون ثبت‌نام در آمریکا و کانادا داشته است.

آیا Muse پولی است؟

نسخه‌ی رایگان با Muse Spark کار می‌کند و مدل پیشرفته‌ی Muse Wonder برای کاربران پولی است. متا درآمدزایی از طریق اشتراک، کارمزد خرید و ابزارهای کسب‌وکاری را در برنامه دارد.